亚博体育 锂价破局: 津巴布韦“闪电禁令”
发布日期：2026-02-28 11:39 点击次数：171
农积年才刚过两个交游日，范围2025年2月25日广期所的碳酸锂主力合约盘中一度摸到17万元/吨的关隘，两个交游日累计涨幅近17%。
这一幕，距离2025年行业的“至暗时间”其实并不远处。其时候，全行业成本开支砍半，澳大利亚的Bald Hill、非洲津巴布韦的多个矿山因为成本倒挂，被动停产顾惜。矿山停摆、融资玩忽、锂价在8万元/吨的底部摩擦——这是旧年锂行业的真实写真。
短短三个月，价钱翻倍。
而就在2月25日收盘后，一则来自路透社的音讯，更是像在这把火上浇了一桶油——津巴布韦发布“闪电禁令”：立即暂停总计未加工矿物和锂精矿的出口，即刻奏效，以致在途的货齐不放过。
商场原来预期，津巴布韦要到2027年才会入手。当今，时间被片刻压缩为零。
这到底是新一轮牛市的起原，照旧一次感情驱动的脉冲？今天我们连接聊聊这场对于“白色石油”的故事，逻辑到底变没变。
来自非洲的“突袭”：谁卡了我们的脖子？
先恢复一个问题：津巴布韦，很远程吗？
很远程。它是曲洲最大的锂坐蓐国，亦然我们中国锂精矿入口的第二大来源国，仅次于澳大利亚。凭据SMM的数据，2025年中国从津巴布韦入口了毛糙119万吨锂精矿，占入口总量的19%，折合下来概况是15万吨碳酸锂。
15万吨是什么见地？全球一年也就耗尽145万-155万吨掌握。这意味着，津巴布韦表面上孝顺了全球约10%掌握的边缘供应。
珍视，我强调的是“边缘供应”。在2023到2025年的着落周期里，的确把锂价砸出深坑的，不是那些百苍老矿，碰巧便是这些新增的、成本偏低、快速开释的边缘供应。当今，这个水龙头蓦的要被拧紧了。
最要命的是，此次不是“狼来了”，而是“狼真的来了”。原来说好2027年才关门，给环球留了两年时间去建厂、去锁矿、去融合供应链。后果当今政令一出，在途的货齐可能被扣，这意味着什么？意味着许多缔结了长协的冶真金不怕火厂，下个月可能就要靠近“断粮”的风险。
这种从“预期”到“施行”的压缩，才是最让商场心焦的场地。
二、 这波高涨，靠的不仅仅“音讯”
{jz:field.toptypename/}虽然，我们不可把锅全甩给津巴布韦。一条禁令巧合能点火行情，但淌若基本面是滩烂泥，这把火也烧不起来。
事实上，在禁令出台之前，锂的基本面还是暗暗发生了“基因突变”。
率先，供给端是真的“没货”了。往常两年锂价跌得太惨，导致全球成本开支严重萎缩。矿主们亏怕了，也不敢费钱扩产了。东方证券有个数据：2024-2025年，全球锂资源产能增速唯有17.1%，跌到了历史低位。许多高成本的矿山是长期性出清，就算当今价钱涨回来了，要重启一座矿山，没个一年半载、不砸进去几十亿，根柢动不了。这就导致了供给的反馈极其笨拙。
其次，亚博app需求端跑出了“第二增长弧线”。以前环球看锂，眼里唯有电动车。但2026年不相似了，储能站起来了。成绩于国内的容量电价战略和国外的动力转型，储能需求正在爆炸式增长，环球不错详备看一下2月24日我们发的《储能爆单、矿山停摆，锂周期要回转驱动了？》的著述。机构量度，2026年全球储能对碳酸锂的需求可能冲到57万吨，增速高达55% ，占了总需求的近三成。淌若说电动车是“压舱石”，那储能便是阿谁踹开大门的“破门锤”。（点击下图跳转著述）
更要津的是，下贱扛得住。你可能会问，锂价涨到17万，电板厂还受得了吗？我们不错参考当年的光伏——一朝齐备平价上网，需求的弹性远超思象。只消终局储能项方针收益率还能看，这种成本传导便是良性的。传奇，当今一二线储能电芯企业齐是满产满销，订单齐排到4月份去了。
一边是供应的“硬缺口”，一边是需求的“真爆发”，再加上产业链那点悯恻的库存（传奇库存天数还是降到了25天以下），这时候津巴布韦再来个“神助攻”，你说价钱能不飙吗？
三、 这究竟是反弹，照旧回转？
这是总计东说念主最关怀的问题。我的看法是：这不是浅易的反弹，而是订价逻辑的根人道回转。往常两年，商场交游的是“施行宽松”——只消矿多，价钱就跌。但从当今驱动，商场要驱动交游“远期孔殷”了。
瑞银还是喊出了“第三次锂价超等周期”的标语，把本年国内碳酸锂的均价量度径直上调到了17万元/吨，径直看20万。东方证券也给出了12万到20万的运行区间。
虽然，我们也得沉着点。单一国度的禁令，决定不了历久的牛熊。的确决定趋势的，恒久是全球的供需缺口和成本弧线的拐点。
但有极少是不错确定的：锂，不再是单纯的“商品”了。它是中好意思欧共同认定的“要津矿产”。从智利的国有化，到墨西哥的禁令，再到津巴布韦的闪电战，你会发现，资源国的民族主见感情正在纪念。它们不再得志于卖矿石，齐思把利润最高的冶真金不怕火措施留在我方家里。
这种“资源主权”的博弈，会让上游的稀缺性被重新订价。
淌若你是盯着K线图的交游者，当今要盯着两件事：一是津巴布韦禁令的实施详情，到底是吓唬东说念主照旧动真格；二是下周下贱材料厂的排产数据，淌若需求能接住，那价钱就稳了。
淌若你是关注产业的中历久投资者，有个问题值得考虑：锂矿的产能出清，到底完没完成？淌若供给增速真的因为成本开支不及而系统性放缓，而新动力和储能的需求每年还在以20%-30%的速率增长，那我们当今可能正站在一个新周期的起原上。
至于这波行情能冲多高？记取一句话：在历久熊市之后，商场对利好的音讯会变得非凡明锐。碳酸锂这品种，涨起来从来齐是曲线性的——要么不涨，涨起来就像脱缰的野马。
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